Jurnal Stock return & Beta, firm size : E/P, CF/P, book to market, sales growth : evidence from singapore and malaysia

30 05 2009

Review:

Dengan menggunakan data dari bursa saham singapura dan malaysia, menunjukkan bahwa terdapat hubungan antara stock return dengan beta, size, E/P, CF/P, book to market dan sales growth. Terdapat anomali dalam emerging market. Hal ini menunjukkan conditional relationship antara beta dan stock returns dari kedua negara. Terdapat hubungan positif yang signifikan dengan positif market excees return. Juga terdapat hubungan negatif antara beta dan stock return selama periode tersebut dengan negative market excess return. Untuk singapura, dokumentasi menunjukkan terdapat hubungan negatif antara return dan sales growth. Untuk Malaysia, terdapat hubungan positif antara return dan E/P ratio. Hubungan ini hanya signifikan hanya di bulan non-januari.

Jurnal sebelumnya yang membahas juga mengenai hal ini adalah :

  • Fama and French (1992) gagal mendokumentasikan hubungan antara beta dan return dalam US stock market.
  • Pettengill et al. (1995) menemukan hubungan positif antara beta dan stock returns selama periode penelitian dan hubungan positif antara beta dan stock return ketika market sedang bullish serta hubungan negatif antara ketika market sedang bearish.
  • Jafee et al.(1989) menjelaskan hubungan antara stock returns dan size dan E/P dalam january efect. Size effect hanya signifikan dalam bulan januari.
  • Wong and Lye (1990) menunjukkan bahwa dalam singapore, stock return berhubungan dalam firm size and E/P.
  • Chui and Wei (1998) menemukan bahwa Hong Kong, Korea, Malaysia, and Thailand stock returns berhubungan positif dengan B/M.

Data yang digunakan :

  • 82 firms di Singapore sample and 163 sample firms di Malaysian sample.
  • Study period à 9 years (1988-1996)
  • Variable for each firm : SIZE, B/M, E/P, and CF/P. As of June.
  • SIZE : log the market value of equity as at the end of June of year t.
  • Book value of equity (B) diambil di balance sheet.
  • Earnings (E) = earnings before interest and taxes
  • Cash Flow = income before extraordinary items plus depreciation
  • Sales growth dihitung berdasarkan weighted average SG for the past 3 years where the most recent year receives a weight of 3, penultimate year 2, and third year 1.
  • RETURN à monthly holding period return
  • EXRETà RETURN-risk free rate

Kesimpulan

  • Terdapat Positive relationship antara beta and stock returns dalam bulish market dengan positive market excess returns dan negative relationship antara beta dengan stock returns dalam bearish market dengan negative market excess returns. Negative relationship untuk Singapore antara size dan stock returns serta antara weighted average annual Sales Growth dan stock returns.
  • Positive relationship antara beta dan stock returns selama bulan-bulan dengan positive market excess returns (bulish) dan negative relationships antara beta and stock returns selama bulan-bulan dengan negative market excess return (bearish). Negative size effect dan a positive E/P effect untuk Malaysia juga didokumentasikan. The size effect neither subsumes nor is subsumed by the P/E effect.
  • Hubungan dalam point 1 and 2 hanya significant terjadi dalam bulan non January.
Advertisements

Actions

Information

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s




%d bloggers like this: