Valuasi Saham PTBA tahun 2008

28 05 2008

Berdasarkan data yang tersedia baik paparan laporan keuangan perusahaan sampai pada kuarter 1 tahun 2008 serta berbagai sumber lainnya, maka valuasi yang saya pakai untuk menentukan kinerja saham PTBA adalah dengan menggunakan valuasi Discounted Cash Flow (DCF). Selain itu juga saya menampilkan hasil perhitungan EPS, PE Ratio, Book Value, Dividend Per share, dan Dividend Yield. Dari tahun ke tahun (2006 – 2007), PTBA mengalami pertumbuhan yang terbilang cukup bagus dan memiliki potensi yang besar untuk terus berkembang dilihat dari nilai penjualannya yang terus meningkat dari tahun ke tahun mengingat kebutuhan pasar yang semakin besar sebagai pengganti minyak bumi serta peluang untuk menjadi perusahaan produsen batubara terbesar di Indonesia terbilang cukup lebar apabila pada tahun ini perusahaan berhasil mengakuisi sejumlah perusahaan-perusahaan yang sudah ditetapkan dalam kebijakan strategis perusahan.


Perhitungan Valuasi DCF Sebagai Berikut :
Ket : * (dalam jutaan rupiah)
2006 2007
Total Aset 3.602.155.000.000
Total Modal dan Kewajiban 3.602.155.000.000
Sales* 3,533,480 3,585,618
Sales Growth n/a 1.48%
COGS* 2,198,407 2,196,203
COGS Growth n/a -0.10%
EBITDA* 1,369,962 1,467,987
Net Income* 485,67 506,739
Net Income Growth n/a 4.34%
Laba Bersih per Saham 305
Jumlah Saham Beredar 2.304.131.850
Nominal Saham 500
EPS 211 220
PE Ratio* 27.28 26.14
BV* 996.29 1,102.05
DPS* 105.39 109.97
Dividen Yield 1.85% 1.93%
ROE 29.844
Kapitalisasi Pasar 1.152.065.925.000
Last Dividend Reported Cash Regular 105.390
Dividend Yield 0.808
90-Day Volatility 58.654
Beta 1.196
Valuation (Metode DCF) 12,542

Metode DCF
Risk Free 10.00% 10.00%
Ke
Kd
WACC 11.65% 12.39%
Growth 9.35% 10.38%
Discounted Cash Flow 267,834 277,494

Discounted Terminal Value
Present Value* 27,787,785
(-) Debt* 160,933
(+) Cash* 1,270,097
Value of Equity* 28,896,950
Value per Share 12,542

Price 22 May 2008 11,950.00


Analisis Valuasi
Berdasarkan penghitungan diatas, nilai growth korporasi yang sudah dipresent value-kan menunjukkan trend yang terus meningkat, sehingga valid untuk langsung dibandingkan dengan harga saham pada tanggal berapapun. Sebagai contoh Nilai DCF PTBA per sharenya menunjukkan nilai 12,542, kemudian saya bandingkan dengan harga saham penutupan pada tanggal 22 mei 2008 yakni sebesar 11,950.00. Karena nilai saham PTBA pada tanggal 22 Mei 2008 masih dibawah nilai DCFnya, maka kesimpulannya saham PTBA masih undervalue. Berdasarkan data harga saham dari mulai tanggal 12 Februari 2008 sampai dengan 22 Mei 2008, harga saham PTBA tidak pernah lebih dari 12,350 dan harga terendah sebesar 8,800, jadi saham PTBA selama jangka waktu tersebut nilainya masih undervalue. Sehingga saran saya bagi investor adalah investor sebaiknya mengakumulasi saham PTBA untuk jangka panjang karena nilainya masih sangat menguntungkan. Investor juga dapat membeli saham PTBA untuk dikoleksi dalam jangka pendek, kemudian dapat menjualnya setelah nilai saham meningkat 5%-10% untuk memperoleh capital gain. Apabila pada saat kondisi bursa bearish seperti saat ini dan investor berharap untuk kenaikan harga saham yang lebih tinggi diatas 5%-10%, investor masih harus wait and see untuk melakukan trading jangka pendek mengingat setiap harinya bursa dipenuhi oleh banyak sentimen negatif apalagi setelah pemerintah mengumumkan kenaikan harga BBM. Namun berbeda dengan saham-saham yang sensitif terhadap perubahan tingkat bunga, seperi saham-saham perbankan, semen, dan property, saham-saham pertambangan khususnya PTBA cenderung bergerak positif dan relatif tidak terlalu banyak mengalami tekanan jual.

Advertisements

Actions

Information

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s




%d bloggers like this: